Prije due diligencea: sedam stvari koje investitor sigurno traži
Dobro pripremljen data room skraćuje transakciju za tjedne i čuva cijenu. Loše pripremljen otvara pregovore iznova.
U svakoj transakciji, bilo da prodajete udio, uzimate investiciju ili kupujete tvrtku, dolazi trenutak kad druga strana kaže: "Pošaljite nam dokumentaciju." Tko je spreman, pregovara. Tko nije, objašnjava. Ovo su stvari koje se traže uvijek.
1. Financijski izvještaji za tri godine
Revidirani ako ih imate, i uz njih usklađenje s porezom na dobit. Svaka veća jednokratna stavka treba kratko objašnjenje.
2. Upravljački izvještaji po mjesecima
Investitor želi vidjeti trend i sezonalnost, a ne samo godišnji zbroj. Mjesečni P&L koji se slaže s knjigama je zlata vrijedan.
3. Normalizirana EBITDA
Koji su troškovi jednokratni, a koji su vlasnički i nakon transakcije nestaju? Ako to ne pripremite vi, pripremit će druga strana, i to u svoju korist.
4. Radni kapital
Potraživanja po starosti, zalihe i obveze prema dobavljačima. Oko "normalne" razine radnog kapitala najčešće se lomi konačna cijena.
5. Dug i obveze izvan bilance
Krediti, leasing, garancije, jamstva i sporovi. Sve što može postati novac koji odlazi.
6. Koncentracija kupaca i ugovori
Koliki udio prihoda nose najveći kupci i što piše u ugovorima o promjeni vlasništva?
7. Porezi, zaposlenici i dozvole
Porezni nadzori, radni ugovori i ključne dozvole. Mali propusti ovdje postaju velike stavke u jamstvima.
Savjet: napravite interni "vendor due diligence" prije nego što otvorite data room. Problem koji pronađete sami je vaša priča. Problem koji pronađe investitor postaje njegov argument za nižu cijenu.